图说:什么样的资产可以跨越百年?

图说:什么样的资产可以跨越百年?

 

先思考下什么样的资产能跨越百年还能增值?

 

 

 

 

 

01

黄金只能保值,股票才能增值,持有现金贬值

图说:什么样的资产可以跨越百年?

1802—2003年实际总收益 from 《投资者的未来》

 

上图是1802-2003年200年来各类资产的收益图(来自杰里米·西格尔《投资者的未来》),1802年投资1美元在黄金、票据、债券、股票上的收益分别是1.39美元、
301美元、1072美元、579,485美元,现金则变成了0.07美元,可见通货膨胀的累积效应非常吓人。

 

也就是说,从长期来看,持有现金将会持续贬值、持有黄金有保值功效、持有股票(特指美股)收益最高(上图中200年的美股年化收益为6.86%),其次是债券(200年年化3.55%)。

 

 

02

投资股票风险如何?

 

图说:什么样的资产可以跨越百年?

除去通货膨胀因素后的平均年收益风险

 

大家普遍的印象是股票风险比较大,比理财、存款的风险大得多,实际情况如何?上图展示了1802—2003年所有1年、5年、10年、20年和30年期的股票、债券和票据剔除通货膨胀因素后的平均收益风险(以标准差衡量),随着持有期增加到15年和20年,股票风险落到了固定收益资产之后。

 

 

03

股票增值的本质及如何控制风险

 

股票为何能跑赢债券、黄金、现金等资产?因为股票在一定程度上会体现社会生产力的进步,现代社会的先进生产力基本上是以公司制形式出现,这些公司所发行的股票就是普通人分享生产力进步的“船票”。

 

道理听起来很简单,真正执行的时候,风险却不易控制,特别是想着只投资某几个自己看好的公司,怎么能确保自己看好的就是好公司?事实上,做不到。找到好公司投资非常困难,比如2007年的思捷环球ESPRIT,当年的香港股皇,看看现在是什么价格。当时又有几个人能认识到腾讯的投资价值。再比如现在的拼多多。

 

图说:什么样的资产可以跨越百年?

 

美股也是如此,现在的很多蓝筹股其实都是当年的成长股,没有成长起来的都被拍在沙滩上了,我们甚至都没听过那些公司的名字。一般人都有认知局限,公司治理变数太多,又有多少人能够真正研究透一个公司?普通人不用想着去赚市场的alpha值,能赚到市场的beta值就能跑赢大多数人。

 

控制风险的办法即定投标普500 ETF,美股由于标普500的板块、个股权重不断调整,能够不断反映新经济的结构,从而能够不断分享社会先进生产力,赚取beta值。

 

 

图说:什么样的资产可以跨越百年?

标普500板块划分 source https://us.spindices.com/indices/equity/sp-500

 

A股的投资策略有所不同,不能照搬美国的模式,以后再分享;另外本文引用的图中没有固定资产(如房地产)相关的收益统计,这些数据以后有机会再分享。

 

– 本文部分资料引用自但斌《时间的玫瑰》一书。

版权声明:shougedui 发表于 2020-09-10 0:02:36。
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